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El banco de inversión JPMorgan emitió un duro diagnóstico sobre el escenario económico que enfrenta la administración de José Antonio Kast, calificando la situación fiscal heredada como la más compleja en dos décadas. En un reporte enviado a sus clientes, la entidad financiera subrayó que el saldo estructural de 2025 presentó una desviación del 2,5% del PIB, el peor desempeño desde que existe este marco regulatorio, agravado por el hecho de que no hubo crisis externas (como pandemias o colapsos de materias primas) que justificaran tales cifras.
La entidad puso una nota de cautela sobre el ambicioso Plan de Reconstrucción del Ejecutivo, el cual propone una serie de rebajas impositivas del lado de la oferta —como la reducción del impuesto corporativo y la eliminación del IVA a la vivienda— financiadas mediante una compresión del gasto público cuyos detalles aún no han sido definidos. JPMorgan advirtió que, tras tres años de metas fiscales incumplidas, el gobierno cuenta con un “margen de error acotado” y que la credibilidad del compromiso fiscal dependerá de que la inversión privada preceda a las reducciones de tasas.
PUNTOS CLAVES DEL INFORME
- Déficit preocupante: El saldo de 2025 se alejó de la meta en un 2,5% del PIB, marcando el tercer año consecutivo de incumplimiento de objetivos fiscales en Chile.
- Sobreestimación de ingresos: El banco resaltó que los ingresos tributarios no mineros han sido calculados de forma excesivamente optimista de manera recurrente en el pasado.
- Riesgos exógenos: El drenaje de recursos provocado por el MEPCO (Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles) representa un riesgo significativo que podría desplazar el gasto destinado a la reconstrucción.
- Estrategia gradual: El informe cita al economista Bernardo Quiroz, sugiriendo que las reducciones de impuestos deben ser graduales para no poner en riesgo la sostenibilidad de las cuentas públicas.
El análisis de JPMorgan coincide con los recientes emplazamientos del Presidente Kast al Congreso, donde ha insistido en que el crecimiento económico “no es una opción, sino una necesidad” para enfrentar el déficit fiscal más grande de las últimas décadas. La mirada de Wall Street añade una presión técnica adicional al debate sobre la ley miscelánea de reconstrucción que el oficialismo pretende ingresar antes de abril. (NP-Gemini-Emol-Agencias-Valor Futuro)
